AI基建 × 虚拟货币 轮动作战计划

★ 本周关键变化（6/1 计划基准 → 6/13 实时复盘）

• AVGO −14.5%（$446.77→$382.07）。6/3财报强但『利好出尽』(财报前5日抢涨13.6%)；6/2因Alphabet追加$80B capex冲峰值~$486后已回撤21%。叠加6/9高通拿下字节ASIC订单杀定制芯片股 + AI泡沫论升温。
• MRVL +36%（$205→$279.70，曾摸$316）。6/2黄仁勋Computex称其『下一个万亿公司』，NVDA持$2B股权+NVLink Fusion合作，单日+29%。原计划押注兑现。
• TSM +1.3%（$418→$423.93），组内最稳，地基属性兑现。
• BTC −13.5%（$73.5k→$63,575，最低触及$61,165），较2025/10峰值 −48%。四因叠加:Fed鹰派(2026或零降息)/ETF史上最长流出~$30亿/Saylor 6/9打破『永不卖』首次卖币/美伊冲突。24h爆仓$18亿。恐惧贪婪13(极度恐惧)，整周8–13。
• COIN −15.5%（$189→$159.78）随币价；HOOD ~持平（$93.19，Trump Accounts催化+业务多元，明显抗跌）。
• ⚠ 提示(我的观点): 计划中虚拟货币第1批抄底触发『BTC $60k 或 进入10月』已在6月提前逼近——本波属宏观驱动非crypto崩坏，待主管决定是否前移启动。

• AI半导体(AVGO/TSM/MRVL)即刻等额定投，约8份/每周1份，不追高。
• COIN/HOOD 同步现在起定投（HOOD=Trump Accounts唯一券商7/4上线；COIN/HOOD享CFTC永续合约）。
• 30%桶分批进，留虚拟货币周期底加码子弹，不一次满仓。

• 关键事件：AVGO 6/3财报已出（营收$22.19B +48%、AI半导体+143%、Q3指引$29.4B超预期，但利好出尽回撤）；7月底hyperscaler Q2财报看2027 capex指引。
• 决策开关：2027 capex指引继续上调（共识 >$1万亿）→加仓信心；若持平/下调→启动减仓。
• 财报前不加杠杆，财报后顺势。

• 季节性最弱区、波动放大；这里是虚拟货币四年周期底窗口。
• 用预留子弹按BTC信号（$50–60k / F&G<20 / 收回200日）加码 COIN/HOOD。
• AI底仓不动。注:6月BTC已提前进入该价位区，触发或前移。

• 获利AI股卖50%锁利，留50%底仓拿第3年。
• 分立国会gridlock利好确认后重评。
• COIN/HOOD：BTC确认转牛后继续加。

• 顺风：总统周期第3年（均+14%、83%上涨）+ 2027 capex >$1万亿 + Fed降息。
• AI半导体底仓充分参与；COIN/HOOD吃牛市放大段。
• 全程盯capex硬开关；虚拟货币顶部信号分批止盈。

一句话策略

股票端 — AI基建狂潮（论点成立，但短期降温）

• 2026年 hyperscaler capex 同比大增；AVGO/TSM/MRVL 是直接受益方。AVGO Q2 AI半导体$10.8B(+143%)、Q3指引AI芯片$16B印证需求。
• 短期风险兑现:AVGO财报后『利好出尽』+ 6/9高通拿下字节ASIC订单引发定制芯片股竞争担忧 + Bloomberg/TradingKey『AI泡沫』论升温。
• 季节性逆风：中期选举年夏季历史偏弱。→ 现在别追高，逢跌分批。

虚拟货币端 — 四年周期低位（已加速下行）

• BTC 自2025/10见顶后下行，6月遭宏观四因(Fed/ETF流出/Saylor卖币/美伊)集中打击，$18亿爆仓。
• 本波宏观驱动、非crypto自身崩坏(无交易所暴雷/无稳定币脱锚)——更像macro风险资产同跌。
• 支撑位:$60k → $53.6k(CryptoQuant) → $50–45k；200日线~$58–60k。→ 抄底窗口可能已提前到6–7月，而非等到Oct-Nov。

COIN · Coinbase　$159.78 −0.4% (6/1 $189，−15.5%)

• CFTC 5/29 批准美国加密永续合约，把离岸衍生品市场拉回境内
• Deribit=全球加密期权持仓量第一；托管80%美国现货BTC ETF
• USDC/稳定币增长；$11.3B现金 + $2B回购

• 收入随币价(beta 3.33极高)；6月币价崩盘直接拖累，已 −15.5%
• 费率压缩(摩根士丹利E*Trade竞争)；5月裁员14%；估值高盈利弱

HOOD · Robinhood　$93.19 +1.0% (6/1 $94.30，~持平，抗跌)

• Trump Accounts 唯一券商兼初始受托人(7/4上线)；同享CFTC永续合约利好
• 营收YoY +41.5%、ROE 21.6%健康；预测市场($435M+ ARR)、代币化股票、agentic AI工具；平台资产$350B；S&P 500成分股
• 币价崩盘中明显抗跌——业务多元化体现

• 加密依赖度仍高；beta 2.34；估值fwd P/E 45偏高；ARK高位减仓

AVGO · Broadcom　$382.07 −0.9% (6/1 $446，−14.5%；较6/2峰值$486 −21%)

• 6/3财报兑现强劲:Q2营收$22.19B(+48%)、AI半导体$10.8B(+143%)、Q3指引$29.4B(AI芯片$16B)超预期；CEO对2027 >$100B AI芯片有line of sight
• Tomahawk 6网络芯片唯一在售；VMware协同；$10B回购+派息；ROE 32.9%优异

• 『利好出尽』已兑现——财报前抢涨13.6%，slim margin for error，财报后profit-taking
• 6/9高通字节ASIC订单→定制芯片竞争担忧；『AI泡沫』辩论升温；估值仍高；大客户集中

TSM · 台积电(ADR)　$423.93 +0.7% (6/1 $418，+1.3%，组内最稳)

• 先进制程全球垄断，代工NVDA/AVGO/MRVL/AAPL——不押单一客户、吃整条AI capex
• 估值最低+beta最低→组里最稳的『地基』；ROE 36.9%最高；本周市场动荡中正收益

• 地缘政治(台海、中美科技战、关税)最大尾部风险；资本开支巨大；汇率波动

MRVL · Marvell　$279.70 −0.4% (6/1 $205，+36%；曾摸$316)

• 6/2黄仁勋Computex公开称其『下一个万亿公司』，NVDA持$2B股权+NVLink Fusion/硅光合作，单日+29%
• Q1 FY27营收$2.42B(+27.6%)、Q2指引$2.70B(+35%)；光互连+50-55%、定制ASIC与AVGO合占~80%市场
• 华尔街2030 EPS预期上修至$14.47；CEO称『exceptional AI bookings』

• 暴涨后估值高(fwd P/E 72)、预期已拉满，回撤风险大(6/9高通字节订单当日 −10%)
• 下次Q2财报(8月)指引须兑现；内部人卖出；beta 2.29

第1段·现在就建（催化剂驱动）

不等周期底，现在起对 COIN/HOOD 等额定投。理由：HOOD 是 Trump Accounts 唯一券商兼初始受托人(7/4上线)；COIN/HOOD 同享 CFTC 永续合约境内化红利。这两个催化与币价周期相对独立。

第2段·周期底加码（保留子弹）

留一部分弹药，在下方 BTC 周期信号触发时加码。用『时间窗口 × 价格分批 × 情绪/趋势确认』三重过滤。注:6月BTC已提前逼近第1批触发区($60k+极度恐惧13)。

别接飞刀原则：价格没到深跌区就等趋势反转信号(200日线+ETF资金回流)。标的：COIN + HOOD。

AI半导体（命门 = capex）

• 清仓级信号：任一财报季出现 2027 capex 指引持平或下调，或措辞从『加速建设』转『优化/消化产能』。
• 技术面：SMH/SOX 跌破50日线→减仓；跌破200日线→清仓。
• 早期警报：OpenAI系(NVDA/ORCL/CoreWeave)出现融资或订单问题 = capex见顶先行信号。

虚拟货币（顶部）

• 时间：新高通常在减半后16–18个月(→约2027末–2028)。
• 情绪：恐惧贪婪极度贪婪(>80)持稳 + 散户FOMO 分批减仓。

历史规律：总统四年周期第3年(大选前一年)是股市最强一年——标普500自1928年以来 平均 +14.0%、83%年份上涨。对照：中期选举年(2026)平均仅 +3.3% 且为四年最弱。这是『2026震荡、2027发力』的统计基础。

• 政治激励 + 降息周期 + 不确定性出清(分立国会gridlock友好) + 预选年流动性充裕。
• AI capex 仍在加速：2027共识 >$1万亿(Evercore/BofA)；行业约$2万亿backlog撑需求。风险点：hyperscaler自由现金流缩水，靠裁员+发债腾现金——capex硬开关须盯紧。

• 集中度：AVGO/TSM/MRVL 高度同质化(都是AI半导体)，实际只有『AI半导体』一个大赌注 → 设主题级统一止损。6/9定制芯片股齐跌已示警。
• 逻辑纪律：COIN/HOOD 是BTC的高beta代理——底部左侧买、上行放大收益；只在周期底信号触发后买、下跌趋势中途不接，接受其回撤比现货更深。
• 不all-in单点：所有进出分批，时间+价格双维度摊薄。